Viikolla, jossa meitä jälleen kerran muistutetaan siitä, kuinka voimakkaasti mielipiteet voivat muuttua salaustuotemarkkinoilla, on tarkoituksenmukaista tarkastella volatiliteetin roolia kertomuksissamme, salkkuissamme ja psyykeissämme.
Haluan myös tutkia, mikä volatiliteetti ei ole, koska sen haamu saa epäsuhtaisen vaikutuksen myllerryksissä.
Tämä hämmennys ei ole ainutlaatuinen salausmarkkinoille – volatiliteetti ymmärretään väärin kaikissa omaisuusryhmissä. Kuten käytännöllisesti katsoen kaikilla markkinamittareilla, sillä on kuitenkin erityisiä vivahteita, kun sitä käytetään teollisuudellemme.
Pöydän kattaminen
Tarkastellaan ensin, mitä tarkoitamme volatiliteetilla. Teknisesti se on, missä määrin omaisuuserän hinta voi kääntyä kumpaankin suuntaan. Yleensä „volatiliteetilla“ tarkoitamme toteutunutta volatiliteettia, joka on johdettu historiallisista hinnoista. Tämä voidaan mitata monella tapaa – CoinDeskissä otamme vuosittain päivitetyn 30 päivän keskimääräisen poikkeaman päivittäisistä luonnollisista lokituotoista.
Epäsuora volatiliteetti edustaa markkinoiden odotuksia tulevasta volatiliteetista, kuten optioiden hinnoista päätellään. Lisää tästä myöhemmin.
Omaisuuserän volatiliteetti on tärkeä osa sen kertomusta, etenkin salausmarkkinoilla, jotka liittyvät volatiliteettiin monien sijoittajien mielessä. Fidelity Digital Assetsin aiemmin tänä vuonna tekemässä institutionaalisten sijoittajien kyselyssä volatiliteetti tuotiin esiin yhtenä tärkeimmistä investointien esteistä.
Tämä johtuu siitä, että monet sijoittajat sekoittavat volatiliteetin riskiin. Tämä on perustavanlaatuinen sijoitusvirhe, joka kertoo enemmän psykologisesta meikeistämme kuin salkunhoitotiedostostamme.
Katso sisäänpäin
Lajina olemme riskin välttäjiä, ja meidän on täytynyt olla selviytymisen kannalta. Tämä ulottuu sanastoon – korkeampi riski tarkoittaa myös suuremman palkkion mahdollisuutta, mutta et kuule kenenkään väittävän olevansa palkitsevaa. „Riskiin“ liittyy ikuisesti jotain pahaa, varsinkin kun on kyse investoinneista. Sijoitusneuvojat eivät varoita „nousuriskistä“.
Vastenmielisyys riskeistä rahoituksen suhteen on ymmärrettävää. Riski merkitsee korvaamatonta tappiota, mikä voi joillekin merkitä täydellistä tuhoa. Todellinen mahdollinen tappio ei yleensä korvaa vastenmielisyyden astetta, etenkin kypsillä markkinoilla, joilla haittoja voidaan hallita. Toisin sanoen pelkomme riskeistä voi olla varovainen, mutta se ei yleensä ole järkevää.
Ristiriitaiset volatiliteetit ja riskit tekevät ensimmäisestä myös jotain vältettävää useimpien sijoittajien mielessä. Volatiliteetti ei kuitenkaan ole sama kuin riski. Volatiliteetti on metriikka, luku, mitta. Riski on epäselvä käsite.
Korkea volatiliteetti tarkoittaa, että hinta voi nousta komeasta noususta. Se tarkoittaa myös, että se voi pudota jyrkästi, ja tuo mahdollisuus vahingoittaa meitä saa meidät sekoittamaan sen riskiin ja välttämään vaistomaisesti.
Se tosiasia, että CBOE: n volatiliteettiindeksi (VIX), joka mittaa S&P 500: n epäsuoraa volatiliteettia, tunnetaan myös nimellä „pelkoindeksi“, antaa käsityksen huonoista rap-volatiliteeteista.
Kahden käsitteen ristiriita johtaa meidät toiseen mahdollisesti vaaralliseen irtikytkentään: Jos rinnastamme volatiliteetin riskiin, tarkoitamme sitä, että voimme mitata riskiä. Emme voi. Riski perustuu tuntemattomaan. Huonoja asioita voi tapahtua mistä tahansa suunnasta, milloin tahansa, millä tahansa nopeudella, äärettömässä joukossa muotoja ja kokoonpanoja.
Volatiliteetti on toisaalta tuntettavissa. Jos oletetaan, että riski on tiedossa, se voi johtaa siihen, että aliarvioimme potentiaalisia vahinkoja.
Tarinan kertominen
Volatiliteetti ei ole vain tiedettävissä; se voi myös kertoa meille paljon jokaisesta omaisuudesta. Yleensä mitä korkeampi volatiliteetti, sitä korkeampi tuotto – mutta ei aina. Salkkua rakennettaessa suhteellisia volatiliteetteja tulisi verrata suhteelliseen historialliseen tuottoon sen arvioimiseksi, onko ylimääräinen „riski“ sen arvoista.
Neueste Kommentare